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              黃金老:減債增資,多管齊下,長效解決我國債務緊縮困局

              金融
              2018
              12/21
              11:47
              砍柴君
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              12月20日,由新浪財經、央廣經濟之聲聯合主辦的“決策與路徑—新浪金麒麟論壇”在北京舉辦,著名經濟學家吳曉求、李稻葵等大咖集聚一堂,共同解析中國經濟,探討發掘和激發經濟新動能的最佳途徑。蘇寧金融研究院院長黃金老受邀出席并發表了題為《走出債務緊縮》的主旨演講。他表示,我國正處于債務緊縮時期,打破這一困局需多管齊下,多方努力,減債、增資不失為長效解決的主要辦法。

              圖片3

              蘇寧金融研究院院長黃金老出席2018新浪金麒麟論壇并發表演講。

              以下為黃金老院長的發言摘錄,有刪減:

              目前有一個共識,即國內經濟正陷入債務緊縮或接近債務緊縮的狀態。幾年前我曾研究過這個問題,當時叫“中國債務周期律”,研究的是每過十年左右我國就會出現一波債務高峰的現象。應該講,債務周期律的出現,背后的根源是我國的發展模式和融資結構。

              過去來看,我們國家經濟特點是投資驅動的高增長,其中很大一部分還是重工業投資,需要大量的資金支持。而我國的融資結構以間接融資為主,主要是債務資金的支持,包括銀行貸款和債券,結果是高投資導致高債務融資,表現為杠桿率的高企。

              當然,從資產負債表的角度看,只要權益的擴張速度大于或等于負債擴張速度,債務的擴張并不必然導致負債率的高企。所以,杠桿率高企的背后,與我國企業盈利能力普遍較弱也有很大關系,負債增長不能帶來利潤的同比增長,負債率才會越來越高。我們的經濟體內,存在大量的資金依賴型企業,盈利能力薄弱,需要源源不斷地資金注入才能發展壯大。尤其是2013年之后的去產能、去杠桿的過程中,很多企業不專注搞主營業務,做了很多多元化的轉型,轉型過程中形成了大量新增負債,多元化本身又未能同步帶來效益的增長,持續一兩年后就陷入債務陷阱,即杠桿率再次攀升、債務負擔加重。

              THE END
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              黃金老
              免責聲明:本文系轉載,版權歸原作者所有;旨在傳遞信息,不代表禮無憂網的觀點和立場。

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